西班牙揭下遮羞布 欧元区步入危机的叠加期

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　　欧盟和西班牙最终撕下遮羞布，预示着欧元区已进入了主权债务危机与银行业危机的风险叠加期，并反映欧盟以流动性纾困挽救资产负债表衰退的救助思路已失灵。　　近日，欧元区财长会议决定，欧元集团已与西班牙达成1000亿欧元的西班牙银行业救助协议，援助贷款的利率为3%-4%，首笔300亿欧元的资金有望7月底拨付。而西班牙接受援助的前提是放弃境内银行控制权，及受助银行的次级债和优先股投资者承受相应损失；同时会议还批准临时性欧洲金融稳定工具(EFSF)在欧央行代理下干预债市等。　　当前欧盟和西班牙最终撕下遮羞布，预示着欧元区已进入了主权债务危机与银行业危机的风险叠加期，并反映欧盟以流动性纾困挽救资产负债表衰退的救助思路已失灵。毕竟，欧元区危机是公私部门的资产负债表衰退，流动性救助方案无法解决资产负债表衰退。　　外界预计西班牙银行系统大约需1800亿～2000亿欧元的救助，欧盟的1000亿欧元援助资金显得相对有限。而且西班牙银行系统面临的是资产负债表衰退，即便1000亿欧元的救助资金可有效缓解西班牙银行系统风险，但西班牙经济衰退、公私层面的债务和信贷紧缩等，意味着西班牙银行业今后将面临突出的去杠杆化考验。　　这类似于美国应对次贷危机，纵然美联储的极度宽松货币政策缓解了金融系统流动性压力，但政策对金融市场定价和风险管控的干扰，使赢得喘息的金融机构因风险无法有效定价而陷入去杠杆化信贷紧缩。　　当然，与之前救助希腊有所不同，这次欧盟的救助基金是直接向受困银行注资，而不是绕道成员国政府，同时要求西班牙政府放弃境内银行的控制权。无疑在西班牙主权债务危机与银行系统危机间设置了防火墙，缓解两者的风险串联，有助于降低危机的风险烈度；而欧盟将成立一个新的、强有力的银行监管机构，无疑使欧元区金融系统的一体化进程更进一步，缓解成员国对本国银行的过度干预；毕竟，欧债危机之所以演变成主权和银行系统的双重危机，与成员国政府若隐若现地要求本国金融机构支持政府负债有关。　　不仅如此，当前欧元区的真正危机，已不再是业已暴露的西班牙和希腊等的危机，而是尚未暴露的风险，如意大利和法国等潜存的风险敞口，以及问题国家主权债务危机在其他成员国金融系统的敞口风险。　　因此，德国提出的基于财政联盟无疑是一个可取方向，而且欧盟和成员国当以在德国支持的情况下，加快推动财政联盟的构建。(刘晓忠）

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编辑:杨勇

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鲍威尔表示：“我们从未使用过‘暂停’这个词，我今天也不会在这里使用它，我们所做的只是在那次会议上同意维持利率不变。”此外，他还表示，大多数政策制定者预测今年再加息两次，这是在经济表现如预期下的合适预测。。

张自力认为，高科技公司都是“很会挣钱”的公司，所以在加息暂缓或者市场逆风因素更少的环境下，这部分公司能够完全以自身的盈利能力为驱动力量继续成长。

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财联社6月22日讯（编辑史正丞）作为象征着美国金融行业的旗帜标杆，

“形成生产力了，这是最大的不同。”在上海国际电影节相关论坛上，国家中影数字制作基地副总经理马平如此评价此轮AIGC浪潮影响。

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对于普通投资者来说，随着过往收益率高企的信托（大部分为房地产相关）计划等非标产品式微，股票这些又非一般人能玩得转，市面上能够接触到的风险可控、收益尚可的资产品种已经不多，连银行主打固收的理财产品都会在行情惨淡时跌破净值。如何在所谓的经济下行期，保证自己的那三瓜两枣，亦是家庭财富的种子，有一个稍稍超越存款利息，又还算安全的投资收益，似股又似债的公募REITs目前来看可能是普通人最好的选择之一。其底层资产主要为成熟优质、运营稳定的基础设施项目，一方面有较为明确的现金流和收益目标，一般情况下不会“踩雷”，遑论我们现在对REITs增量的核准相当审慎。但要想大赚也不太现实，REITs底层投资标的的稳定性也决定了收益增长空间有限。但这一在长周期视角下具备相对高确定性的金融产品，普通人参与的时候，有一点要注意，那便是要远离二级市场的折溢价炒作，此刻不妨将REITs视为“小票”，就会清楚挣钱的难度有多大，它不适合心急的人。

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对于王仁果如今跨界白酒领域，沛华集团相关人士告诉记者：“我们领导认识很多白酒圈层的人，他们属于志同道合，一起入局的白酒。”

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从更一线看，能感受到AIGC直接影响。

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